A EFETIVIDADE DO HEDGE PARA O MERCADO DE BOI GORDO NAS PRAÇAS DO RIO GRANDE DO SUL

Resumo

http://dx.doi.org/10.5902/223611708813

Tendo em vista a importância desempenhada pecuária bovina no Estado do Rio Grande do Sul, buscou-se, através do presente estudo, averiguar se de fato a realização de operações de hedge no mercado futuro da BM&F proporcionam resultados efetivos acerca da utilização desta como forma de mitigar os riscos provenientes das oscilações nos preços. Dessa forma, além de colaborar com o debate acadêmico no sentido de testar empiricamente uma ferramenta de análise de risco, o estudo também deixa uma contribuição para os pecuaristas do estado, os quais poderão utilizar tais informações como critério de decisão na elaboração de suas estratégias financeiras. Neste propósito, levantou-se a série temporal dos preços da arroba do boi gordo tanto para a praça em questão como para os contratos negociados no mercado futuro da BM&F. A partir destas informações, e com base na teoria do portfólio, realizou-se uma série de testes econométricos, a fim de atestar a eficiência da utilização de operações de hedge. Foi estimado um modelo do tipo Var. Constatou-se que ambas as séries são estacionárias em primeira diferença e são co-integradas. Porém, as séries em análise levaram a resultados relativamente baixos quanto à razão ótima e efetividade do hedge, cerca de 5,61% e 12%, respectivamente. Além disso, a razão ótima só é significativa a níveis de confiança superiores a 26,8%. Isso sugere que esta não é uma adequada ferramenta de gerenciamento de riscos para os pecuaristas do Rio Grande do Sul. Desta forma, fatores como as condições edafo-climáticas, os custos inerentes à produção, e o próprio perfil empresarial dos produtores, os quais variam de acordo com a região analisada, poderiam justificar a incidência de resultados pouco expressivos.