Avaliação de eficiência de estratégias de hedge para o risco de preço do café do Brasil com o uso de contratos da BM&FBOVESPA

Autores/as

  • Waldemar Antonio da Rocha de Souza Universidade Federal do Amazonas, Manaus, Amazonas
  • André Ricardo Reis Costa Universidade Federal do Amazonas - UFAM
  • Tristão Sócrates Baptista Cavalcante UFAM - Universidade Federal do Amazonas
  • Claudio Zancan Universidade Federal de Alagoas - UFAL
  • Pedro Valentim Marques USP/ESALQ -Universidade de S. Paulo, Esc. Superior de Agricultura Luiz de Queiroz

DOI:

https://doi.org/10.5902/1983465913003

Resumen

O Brasil é o maior produtor e exportador mundial de café. Entretanto o novo regime de preços e volatilidade a partir da crise de 2008, bem como o aumento da concorrência pela entrada de novos players expressaram a necessidade de uso de mecanismos de mercado para gestão de risco de preço. Entre as alternativas, ilustravam-se os mercados futuros, em particular os contratos futuros de café da BM&FBOVESPA, do Brasil. Objetivou-se avaliar a eficiência das estratégias sem hedge, hedge simples (naïve), hedge estático e hedge dinâmico calculado pelo modelo GARCH-BEKK na gestão de risco dos preços do café das principais regiões produtoras brasileiras. A eficiência dos hedges estático e dinâmico foi superior à das outras estratégias, embora o último possibilite a calibragem das taxas de hedge intertemporais, diminuindo os custos operacionais. Também, o uso dos contratos futuros de café da BM&FBOVESPA para hedge aumentará a liquidez do mercado, possibilitando a esquematização de várias alternativas operacionais.

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Biografía del autor/a

Waldemar Antonio da Rocha de Souza, Universidade Federal do Amazonas, Manaus, Amazonas

Livre-docente pela Universidade de São Paulo - USP/ESALQ (2013), especialidade/disciplina: análise de decisões e gerenciamento de risco. Doutor em Ciências (Economia Aplicada) pela Universidade de São Paulo - USP/ESALQ (2010), com tese doutoral avaliada CUM LAUDE (com louvor), tema: derivativos agropecuários. Cursou doutorado sandwich na University of Illinois at Urbana-Champaign - UIUC, nos EUA, centro de referência acadêmica mundial em mercados futuros e de opções. Mestre e doutorado parcial em Economia pela Escola de Pós-Graduação em Economia - EPGE/FGV-RJ (1993), avaliada como o melhor departamento acadêmico de Economia da América Latina. Atividades de Pós-doutorado (Pesquisador e Professor-visitante) na USP/ESALQ/Depto. de Economia, Administração e Sociologia (2010/2011). Professor Adjunto, sob o regime de 40 hs, DE, aprovado em concurso público, área de Finanças, na UFAM. Pesquisador afiliado do Office for Futures and Options Research - OFOR/UIUC, da Louisiana State University (LSU), U. of Arkansas e U. of Arizona-Tucson, nos EUA, e do PECEGE, na USP/ESALQ. Professor do Mestrado em Contabilidade e Controladoria - PPGCC e do Mestrado e Doutorado em Biotecnologia - PPGBIOTEC, da UFAM. Professor-colaborador da USP/ESALQ, disciplina LES 5808 - Derivativos Agropecuários, no Programa de Pós-Graduação em Economia Aplicada - PPGEA. Membro do comitê científico da conferência em gestão de risco e comercialização de commodities - CGRCC, da BM&F-BOVESPA. Líder e pesquisador do OFFICE FOR FUTURES AND OPTIONS RESEARCH - SOUTH AMERICA (OFOR South America), para estudos de derivativos no Brasil e no exterior, e do CFIN - CONTABILIDADE, FINANÇAS E GOVERNANÇA, ambos da UFAM, pesquisador dos grupos ECONOMIA DO AGRONEGÓCIO, da UEM, e ECONOMIA, CONTROLADORIA E AGRONEGÓCIO, da UFG. Coordena dois projetos de pesquisa financiados pelo CNPQ, na UFAM e USP/ESALQ. Membro eleito das câmaras de assessoramento de pesquisa e pós-graduação da FAPEAM (2012/2014). Coordenador operacional do Doutorado Interinstitucional Novas Fronteiras (Dinter) em Administração UFMG/UFAM-UEA-UFRR. Coordenador do projeto de criação do mestrado profissionalizante em Administração - PPGADM, da UFAM. Produziu aproximadamente 110 artigos científicos publicados e divulgados em periódicos científicos indexados nacionais e internacionais, congressos, simpósios, capítulos de livros, além de artigos submetidos, obtendo diversos prêmios e distinções acadêmicas. Revisor de revistas científicas nacionais e internacionais. Presidente da Comissão de Editoração e Publicação de Docentes e Discentes (CEPD), do PPGCC/UFAM. Áreas de interesse em pesquisas: Administração de Risco, Estratégias de Hedge, Análise de Preços de Commodities, Mercados Futuros e de Opções de Commodities. Associações: THE AMERICAN FINANCE ASSOCIATION (AFA), THE AMERICAN AGRICULTURAL AND APPLIED ECONOMICS ASSOCIATION (AAEA), SOCIEDADE BRASILEIRA DE FINANÇAS (SBFIN) e SOCIEDADE BRASILEIRA DE ECONOMIA E SOCIOLOGIA RURAL (SOBER).

André Ricardo Reis Costa, Universidade Federal do Amazonas - UFAM

Mestre em Contabilidade e ControladoriaDoutorando em Administração DINTER UEA/USPProfessor AssistenteUniversidade Federal do Amazonaslattes: http://lattes.cnpq.br/8613899489490693

Tristão Sócrates Baptista Cavalcante, UFAM - Universidade Federal do Amazonas

Bacharel em Ciências Econômicas e Administração pela Universidade Federal do Amazonas - UFAM (1978 - 79), Especialização em Engenharia Econômica e MBA em Gestão de Insituição de Ensino pelo Centro Universitário do Norte - UNINORTE (2007) , mestrado em Engenharia da Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC (2001), mestrado em Economía y Empresa - Univesitat de Les Illes Balears (1999), doutorado em Engenharia da Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC (2007).Foi Diretor de Pós-Graduação e Pesquisa e diretor do Centro de Educação a Distância-CED do Centro Universitário do Norte - UNINORTE. Foi Coordenador do Curso de Graduação em Administração e Coordenador Geral de Pós-Graduação da Faculdade Martha Falcâo. Atualmente professor concursado da Universidade Federal do Amazonas

Claudio Zancan, Universidade Federal de Alagoas - UFAL

Bacharel em Ciências Contábeis (2000), Especialização em Marketing (2001), Especialização em Comércio Exterior (2002), Mestre em Administração na linha de pesquisa Marketing Industrial (2005)de, Doutor em Administração na linha de pesquisa Inovação e Redes de Cooperação Interorganizacional (2010). Experiência profissional no HSBC Banco Múltiplo Brasil na área de serviços contábeis e financeiros. Experiência acadêmica desde 2004 como professor de graduação e especialização nos cursos de Ciências Contábeis, Turismo e Administração, em instituições públicas e privadas. É autor e revisor de artigos científicos sobre Marketing Industrial, Inovação e Redes Interorganizacionais. Atualmente é Professor Adjunto vinculado a Faculdade de Ecomomia, Administração e Contabilidade na Universidade Federal de Alagoas. A linha de pesquisa é sobre Redes de Cooperação Interorganizacional e Inovação.

Pedro Valentim Marques, USP/ESALQ -Universidade de S. Paulo, Esc. Superior de Agricultura Luiz de Queiroz

Engenheiro Agrônomo pela E.S.A. Luiz de Queiroz (Esalq) da Universidade de São Paulo (USP) em 1973, mestrado em Economia e Sociologia Rural pela Esalq (1976) e doutorado em Economia Agrícola pela University Of Kentucky (USA) em 1982. Foi pesquisador da Embrapa, bolsista do CNPq, pesquisador da Fapesp, autor de livros e artigos, várias vezes vencedor do Premio BM&F de Derivativos Agropecuários, atualmente é Professor Titular da Universidade de São Paulo. Professor e orientador em cursos de graduação e pós, atua principalmente nos seguintes temas: agribusiness, mercados futuros agropecuários, organização de mercados agroindustriais, comercialização agrícola, treinamento especializado em operações com derivativos agropecuários. É coordenador do PECEGE (www.pegece.esalq.usp.br), programa de MBAs da Esalq

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Publicado

2017-12-16

Cómo citar

Souza, W. A. da R. de, Costa, A. R. R., Cavalcante, T. S. B., Zancan, C., & Marques, P. V. (2017). Avaliação de eficiência de estratégias de hedge para o risco de preço do café do Brasil com o uso de contratos da BM&FBOVESPA. Revista De Administração Da UFSM, 10(5), 908–928. https://doi.org/10.5902/1983465913003

Número

Vol. 10 Núm. 5 (2017): Edição Especial

Sección

Articles

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