O impacto da migração das empresas para os níveis diferenciados de governança corporativa da BM&F Bovespa sobre o risco e o retorno de suas ações

Abstract

http://dx.doi.org/10.5902/198346592599A transparência das informações é importante para se ter uma diminuição na assimetria das mesmas. Quanto mais informações de qualidade há sobre o negócio ou desempenho econômico e financeiro de determinada empresa, teoricamente, mais se pode esperar uma diferente percepção do risco por parte do investidor. O objetivo deste estudo foi verificar se a iniciativa das empresas em aderir aos Níveis Diferenciados de Governança Corporativa da BM&F BOVESPA impacta tanto no risco quanto no retorno dos preços de fechamento de suas ações. Para isso, foram utilizados os retornos diários de 252 dias antes e após a adesão das empresas aos NDGC. Foram feitos os testes de Kolmogorov-Smirnov para análise da normalidade, o teste paramétrico de médias emparelhadas e o teste não paramétrico de Wilcoxon para medidas de risco absoluto (desvio-padrão) e relativo (beta), além de retorno. Foram analisados os comportamentos dos papéis de 48 empresas. Os resultados mostraram que as médias dos retornos das ações empresariais não apresentaram diferenças significativas antes e após a data de adesão aos NDGC. Por outro lado, as proxies de risco apresentaram-se significativamente diferentes.