Evaluation of hedging strategies effectiveness for coffee price risk in Brazil with the use of BM&FBOVESPA contracts

Authors

  • Waldemar Antonio da Rocha de Souza Universidade Federal do Amazonas, Manaus, Amazonas
  • André Ricardo Reis Costa Universidade Federal do Amazonas - UFAM
  • Tristão Sócrates Baptista Cavalcante UFAM - Universidade Federal do Amazonas
  • Claudio Zancan Universidade Federal de Alagoas - UFAL
  • Pedro Valentim Marques USP/ESALQ -Universidade de S. Paulo, Esc. Superior de Agricultura Luiz de Queiroz

DOI:

https://doi.org/10.5902/1983465913003

Abstract

Brazil is the world’s largest coffee producer and exporter. However the new prices and volatility scenario since the 2008 crisis and the increasing competition of new players entry have expressed the need for use of market mechanisms for managing price risk. Among the alternatives illustrated are the futures markets, in particular the coffee futures contracts at BM&FBOVESPA, Brazil. Our aim was to evaluate the efficiency of no hedge, simple (naïve) hedge, static and dynamic hedge calculated by GARCH-BEKK strategies in managing price risk in the leading Brazilian coffee producing regions. The efficiencies of static and dynamic hedging strategies were superior to the other, although the latter allows the calibration of intertemporal hedging rates, reducing operational costs. Also, the use of BM&FBOVESPA coffee futures contracts for hedging might increase market liquidity, enabling various operational alternatives design.

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Author Biographies

Waldemar Antonio da Rocha de Souza, Universidade Federal do Amazonas, Manaus, Amazonas

Livre-docente pela Universidade de São Paulo - USP/ESALQ (2013), especialidade/disciplina: análise de decisões e gerenciamento de risco. Doutor em Ciências (Economia Aplicada) pela Universidade de São Paulo - USP/ESALQ (2010), com tese doutoral avaliada CUM LAUDE (com louvor), tema: derivativos agropecuários. Cursou doutorado sandwich na University of Illinois at Urbana-Champaign - UIUC, nos EUA, centro de referência acadêmica mundial em mercados futuros e de opções. Mestre e doutorado parcial em Economia pela Escola de Pós-Graduação em Economia - EPGE/FGV-RJ (1993), avaliada como o melhor departamento acadêmico de Economia da América Latina. Atividades de Pós-doutorado (Pesquisador e Professor-visitante) na USP/ESALQ/Depto. de Economia, Administração e Sociologia (2010/2011). Professor Adjunto, sob o regime de 40 hs, DE, aprovado em concurso público, área de Finanças, na UFAM. Pesquisador afiliado do Office for Futures and Options Research - OFOR/UIUC, da Louisiana State University (LSU), U. of Arkansas e U. of Arizona-Tucson, nos EUA, e do PECEGE, na USP/ESALQ. Professor do Mestrado em Contabilidade e Controladoria - PPGCC e do Mestrado e Doutorado em Biotecnologia - PPGBIOTEC, da UFAM. Professor-colaborador da USP/ESALQ, disciplina LES 5808 - Derivativos Agropecuários, no Programa de Pós-Graduação em Economia Aplicada - PPGEA. Membro do comitê científico da conferência em gestão de risco e comercialização de commodities - CGRCC, da BM&F-BOVESPA. Líder e pesquisador do OFFICE FOR FUTURES AND OPTIONS RESEARCH - SOUTH AMERICA (OFOR South America), para estudos de derivativos no Brasil e no exterior, e do CFIN - CONTABILIDADE, FINANÇAS E GOVERNANÇA, ambos da UFAM, pesquisador dos grupos ECONOMIA DO AGRONEGÓCIO, da UEM, e ECONOMIA, CONTROLADORIA E AGRONEGÓCIO, da UFG. Coordena dois projetos de pesquisa financiados pelo CNPQ, na UFAM e USP/ESALQ. Membro eleito das câmaras de assessoramento de pesquisa e pós-graduação da FAPEAM (2012/2014). Coordenador operacional do Doutorado Interinstitucional Novas Fronteiras (Dinter) em Administração UFMG/UFAM-UEA-UFRR. Coordenador do projeto de criação do mestrado profissionalizante em Administração - PPGADM, da UFAM. Produziu aproximadamente 110 artigos científicos publicados e divulgados em periódicos científicos indexados nacionais e internacionais, congressos, simpósios, capítulos de livros, além de artigos submetidos, obtendo diversos prêmios e distinções acadêmicas. Revisor de revistas científicas nacionais e internacionais. Presidente da Comissão de Editoração e Publicação de Docentes e Discentes (CEPD), do PPGCC/UFAM. Áreas de interesse em pesquisas: Administração de Risco, Estratégias de Hedge, Análise de Preços de Commodities, Mercados Futuros e de Opções de Commodities. Associações: THE AMERICAN FINANCE ASSOCIATION (AFA), THE AMERICAN AGRICULTURAL AND APPLIED ECONOMICS ASSOCIATION (AAEA), SOCIEDADE BRASILEIRA DE FINANÇAS (SBFIN) e SOCIEDADE BRASILEIRA DE ECONOMIA E SOCIOLOGIA RURAL (SOBER).

André Ricardo Reis Costa, Universidade Federal do Amazonas - UFAM

Mestre em Contabilidade e ControladoriaDoutorando em Administração DINTER UEA/USPProfessor AssistenteUniversidade Federal do Amazonaslattes: http://lattes.cnpq.br/8613899489490693

Tristão Sócrates Baptista Cavalcante, UFAM - Universidade Federal do Amazonas

Bacharel em Ciências Econômicas e Administração pela Universidade Federal do Amazonas - UFAM (1978 - 79), Especialização em Engenharia Econômica e MBA em Gestão de Insituição de Ensino pelo Centro Universitário do Norte - UNINORTE (2007) , mestrado em Engenharia da Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC (2001), mestrado em Economía y Empresa - Univesitat de Les Illes Balears (1999), doutorado em Engenharia da Produção pela Universidade Federal de Santa Catarina - UFSC (2007).Foi Diretor de Pós-Graduação e Pesquisa e diretor do Centro de Educação a Distância-CED do Centro Universitário do Norte - UNINORTE. Foi Coordenador do Curso de Graduação em Administração e Coordenador Geral de Pós-Graduação da Faculdade Martha Falcâo. Atualmente professor concursado da Universidade Federal do Amazonas

Claudio Zancan, Universidade Federal de Alagoas - UFAL

Bacharel em Ciências Contábeis (2000), Especialização em Marketing (2001), Especialização em Comércio Exterior (2002), Mestre em Administração na linha de pesquisa Marketing Industrial (2005)de, Doutor em Administração na linha de pesquisa Inovação e Redes de Cooperação Interorganizacional (2010). Experiência profissional no HSBC Banco Múltiplo Brasil na área de serviços contábeis e financeiros. Experiência acadêmica desde 2004 como professor de graduação e especialização nos cursos de Ciências Contábeis, Turismo e Administração, em instituições públicas e privadas. É autor e revisor de artigos científicos sobre Marketing Industrial, Inovação e Redes Interorganizacionais. Atualmente é Professor Adjunto vinculado a Faculdade de Ecomomia, Administração e Contabilidade na Universidade Federal de Alagoas. A linha de pesquisa é sobre Redes de Cooperação Interorganizacional e Inovação.

Pedro Valentim Marques, USP/ESALQ -Universidade de S. Paulo, Esc. Superior de Agricultura Luiz de Queiroz

Engenheiro Agrônomo pela E.S.A. Luiz de Queiroz (Esalq) da Universidade de São Paulo (USP) em 1973, mestrado em Economia e Sociologia Rural pela Esalq (1976) e doutorado em Economia Agrícola pela University Of Kentucky (USA) em 1982. Foi pesquisador da Embrapa, bolsista do CNPq, pesquisador da Fapesp, autor de livros e artigos, várias vezes vencedor do Premio BM&F de Derivativos Agropecuários, atualmente é Professor Titular da Universidade de São Paulo. Professor e orientador em cursos de graduação e pós, atua principalmente nos seguintes temas: agribusiness, mercados futuros agropecuários, organização de mercados agroindustriais, comercialização agrícola, treinamento especializado em operações com derivativos agropecuários. É coordenador do PECEGE (www.pegece.esalq.usp.br), programa de MBAs da Esalq

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Published

2017-12-16

How to Cite

Souza, W. A. da R. de, Costa, A. R. R., Cavalcante, T. S. B., Zancan, C., & Marques, P. V. (2017). Evaluation of hedging strategies effectiveness for coffee price risk in Brazil with the use of BM&FBOVESPA contracts. Revista De Administração Da UFSM, 10(5), 908–928. https://doi.org/10.5902/1983465913003

Issue

Vol. 10 No. 5 (2017): Edição Especial

Section

Articles

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